美国7月核心PCE物价指数环比创两年多来最小连续涨幅，经通胀调整后的消费者支出环比进一步增长0.6%，但支撑消费者支出的实际可支配收入环比下降0.2%，个人储蓄率降至3.5%，表明近期的支出步伐可能不会在未来几个月持续下去。

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8月31日周四，美国商务部最新数据显示，美国7月PCE（个人消费支出）物价指数同比从6月的3%反弹至3.3%，符合市场预期，创2022年6月以来最大同比增幅；环比增长0.2%，与预期和前值持平。

美联储最爱通胀指标——剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%略上升至4.2%，符合市场预期；环比增长0.2%，也与预期和前值持平，这是核心PCE物价指数连续第二个月环比增长0.2%——符合通胀逐步降温的趋势，原因是要实现2%的通胀目标，通胀月环比应为0.2%（部分月份应为0.1%）。

值得注意的是，更受关注的是美联储对不含住房的服务业通胀的看法，而对应的PCE物价指数显示，服务业通胀在很大程度上停留在高位。

7月份服务业通胀环比增长0.4%，为年初以来最大环比涨幅；而商品通胀环比下降0.3%，为自2022年以来最大的环比下降。

数据发布后，美元指数短线走低约10点，现报103.41。

美股期货小幅走高，道指期货涨幅扩大至0.6%。

个人支出连续第二个月加速，而个人收入连续第二个月放缓

7月份个人消费支出（PCE）环比强劲增长0.8%，超过预期的0.7%，6月数据上修至0.6%。

经通胀调整后的实际个人消费支出继6月份环比增长0.4%后，7月继续环比增长0.6%，超过预期的0.5%，为今年以来最强劲的增幅。

不过，个人收入从6月环比增长0.3%放缓至0.2%，低于预期的0.3%。这与6月表现一致——收入弱于预期，而支出超过收入。

工资增长放缓：

支撑消费者支出的实际可支配收入环比下降0.2%，为2022年6月以来最大降幅。

与此同时，个人储蓄率从4.3%骤降至3.5%，为2022年10月以来的最低水平，分析称，这表明近期的支出步伐可能不会在未来几个月持续下去。7月，美国消费信贷已经趋于平缓。

降低通胀的斗争可能是缓慢而艰难的

与CPI一样，PCE物价指数也受到基数效应的影响，在去年通胀飙升之下，近几个月的通胀数据具有有利的基数。

然而，PCE物价指数在2022年夏末开始下滑，这意味着现在的基数对于通胀数据并不那么有利。

上周在杰克逊霍尔全球央行会议上，美联储主席鲍威尔强调通胀高位回落但仍然过高，准备适时进一步加息，与此同时又通过另一句谨慎的措辞来缓和这种鹰派评估，即在未来加息决定时，央行将“谨慎行事”。

在权衡下一步行动时，美联储还将密切关注周五公布的8月份非农就业数据。经济学家预计8月份将增加168000个非农就业岗位，而失业率预计将保持在3.5%不变。

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